今年上半年扭亏且盈利超20亿元 ，苏州天华新能源科技股份有限公司（下称“天华新能”，300390.SZ）交出了上市以来增速比较高 的一份业绩预告 ，但市场并未买账。
2026年上半年 ，天华新能的净利润预计为22亿至24亿元，较上年同期-9278.05万元增长2471.19%至2686.75% 。天华新能指出 ，上半年下游需求旺盛 ，锂电材料产品量价齐升 。
业绩预告发布后第二天，天华新能股价下跌4.92% ，收报65.7元/股。7月以来 ，A股大盘和锂电板块集体下滑 。截至7月10日，天华新能7月跌幅接近30% ，就在7月7日 ，其股价还在96元/股左右 。7月10日，《华夏时报》记者已就相关问题致函天华新能，截至发稿未得回复。同样业绩大增但股价走低的融捷股份方面则告诉记者 ，“公司会进行常态化的市值管理 。 ”
预增超20倍
天华新能此次业绩大幅增长的核心原因仍是锂价回暖 。公司表示 ，2026年上半年储能、动力电池等领域需求持续旺盛，锂电材料产品实现量价齐升 ，销售收入及利润同步增长。
实际上 ，天华新能盈利高度依赖锂盐费用 周期 。上一轮锂价高景气阶段，其2022年净利润一度达到65.86亿元 。随着碳酸锂费用 由每吨近57万元一路跌至2025年最低约6万元/吨 ，盈利则迅速缩水。2025年 ，天华新能近九成收入来自锂电材料，也就是氢氧化锂和碳酸锂 ，2025年全年净利润仅约4亿元 ，去年上半年甚至亏损9278.05万元，锂电材料业务上半年毛利率仅2.49% ，处于不赚钱的状态 。
随着行业供需关系改善 ，在储能需求快速增长、动力电池需求恢复背景下，碳酸锂费用 重新回升，企业盈利能力明显修复 。今年一季度 ，天华新能实现净利润9.69亿元 ，二季度继续保持高盈利，最终推动半年报实现超过20亿元利润。
不过 ，业绩高增长并没有转化为股价上涨。7月以来 ，截至7月10日，天华新能累计跌幅接近30% ，7月7日股价还在96元/股附近 ，短短几天便回落至65元/股左右 。
也有部分券商看好锂电板块，国金证券研报指出 ，当前锂电全产业链迈入新一轮周期触底反转窗口 ，随着动力及储能需求旺季临近，板块有望迎来量价共振的主升行情 ，产业链上 、中 、下游各环节有望分享行业上行红利 。
从行业内来看 ，近期碳酸锂费用 已从5月高点约20万元/吨回落至15万元/吨附近。6月以来，随着江西枧下窝锂矿复产推进、澳大利亚矿山重启 、津巴布韦锂精矿陆续到港，以及市场仓单维持高位 ，投资者开始担忧下半年供给重新宽松 。上海钢联方面告诉《华夏时报》记者 ，下半年需求仍然较强，储能保持高景气 、商用车需求较好 ，下半年市场将进入“近端现实需求偏强、远期（供给）预期宽松 ”的博弈阶段 ，预计碳酸锂费用 主要在15万/吨至18万元/吨区间震荡 。
锂矿自给率较低
事实上，市场行情回暖让不少锂矿 、锂盐企业的业绩好转。2026年上半年 ，融捷股份净利润达9亿元至11亿元 ，同比大幅增长956.84%至1191.69% 。2026年上半年，中矿资源的净利润预计为10.5亿元至12.5亿元 ，较上年同期的8912.89万元增长1078.07%至1302.46% 。
相比利润反转 ，更值得关注的是天华新能的高盈利能否持续。过去一年，天华新能部分锂盐产能的利用率或许并不理想 。2025年 ，受锂价低迷影响 ，天华新能旗下天宜锂业和四川天华生产基地曾主动停产检修，进一步压低了整体利用率，导致单位成本上升 。如今行业回暖 ，但未来产能能否保持高负荷运行仍取决于市场需求和锂价走势。
截至2025年末 ，天华新能在国内拥有三大锂盐生产基地 。基地分布于四川宜宾市 、四川眉山市和江西宜春市，近来 拥有年产13.5万吨电池级氢氧化锂产能 ，年产3万吨电池级碳酸锂产能 。其中 ，6万吨电池级氢氧化锂产能可转化为年产约5.3万吨电池级碳酸锂的产能。2026年2月，四川天华时代二期年产6万吨电池级碳酸锂项目开始建设 ，天华新能远期规划锂盐产能达到25—26万吨/年。
不过 ，仅有产能并不足以保证盈利，另一项关键指标是锂矿自给率 。
近来 ，天华新能的锂精矿原料主要依赖外部矿源 。当锂价上涨时 ，外购矿成本同步上升会压缩锂盐利润空间。2024年至今，天华新能持续收购上游资源 ，近来 已在非洲尼日利亚、刚果（金）布局海外锂矿资源 。其中 ，位于尼日利亚的锂辉石矿是当前唯一在产锂矿，天华新能持有该座矿山37.5%权益 。国内方面，江西金子峰锂云母矿 、四川锂辉石矿项目仍处于开发阶段。其中 ，江西金子峰锂云母矿正在办理新矿证 。
据披露 ，天华新能的锂矿自给率已由2024年的6.5%提高至2025年的15.5%，但整体仍处于较低水平 ，与行业部分资源型企业相比仍有提升空间 。
在业内看来 ，本轮锂周期难以再现此前极端上涨的情景，围绕供需格局维持区间波动是当下的现实。在这一背景下 ，锂盐企业未来盈利能力将不仅仅依赖锂价上涨 。对于天华新能而言 ，今年上半年业绩已充分体现行业景气度修复带来的盈利弹性，但未来还需要观察矿山建设进度 、自有矿放量节奏以及产能利用率等内部情况 。
（文章来源：华夏时报网）
