每经记者|杨建 每经编辑|叶峰
2026年上半年资本市场行情极致分化 ，市场结构性特征较为显著。在这样的市场环境下，国内百亿私募机构数量持续扩容 ，上半年 ，百亿私募大扩容至142家，增加29家 。
尽管上半年市场风格切换频繁 、结构性行情突出，但百亿私募整体交出了亮眼的成绩单 。数据显示 ，2026年上半年百亿私募平均收益达13.36%。而1236只可统计业绩的指数增强产品 ，平均收益16.25%，27只产品收益突破50% 。
百亿私募扩容至142家 ，较去年底新增29家
中信证券的研报数据显示 ，截至今年6月末，国内量化股票多头策略总规模攀升至1.83万亿元 ，较2024年末的7195亿元大增1.1万亿元 ，这也意味着量化股票多头策略在短短一年半时间规模近乎翻倍，行业扩容力度空前 。国内百亿私募梯队持续扩张 ，行业头部化趋势愈发明显 ，机构数量再度刷新历史新高。私募排排网数据显示，截至2026年6月30日 ，国内百亿级私募机构数量达到142家 ，较5月末的139家新增3家，较2025年末的113家净增29家，2026年以来呈现持续稳步扩容态势。
从6月单月变动来看 ，当月共有4家私募成功跻身百亿规模阵营 ，分别为安贤投资 、海南盛丰私募、上海大朴资产 、通怡投资 。而纵观2026年上半年，全市场累计34家私募新晋百亿规模 ，其中28家为首次迈入百亿门槛 ，包括半鞅私募基金 、远和资产、倍漾量化、安贤投资 、朋锦仲阳 、优美利投资等私募机构 。从核心策略分布来看，142家百亿私募中 ，股票策略机构占据绝对主力 ，数量达102家；多资产策略私募19家，债券策略私募7家 ，其余小众策略机构数量相对较少。
新晋百亿机构中 ，安贤投资是典型的股票策略量化私募，成立于2018年 ，主打全球化量化投资 。另一家新晋百亿机构海南盛丰私募 ，是近年快速崛起的股票策略量化私募，成立于2022年1月 。
排排网旗下融智投资FOF基金经理李春瑜分析，百亿私募持续扩容源于四大核心逻辑：一是AI算力等科技赛道赚钱效应凸显 ，优质私募业绩走高 ，形成正向循环；二是低利率环境下固收收益下行，居民财富加速向权益市场迁移 ，头部私募成为核心配置标的；三是量化产品收益稳定、抗波动能力强 ，备受机构与渠道喜欢 ；四是市场资金偏好深耕硬科技赛道 、具备产业阿尔法挖掘能力的专业私募机构。同时，行业分化也在加剧 ，量化行业正从过去的“规模竞速 ” ，迈向“能力淘汰赛 ” 。
业绩分化！百亿私募平均收益13.36%，27只量化指增产品收益破50%
2026年6月 ，A股延续上半年结构性行情 ，整体呈现“指数震荡走高 、科技成长领涨、板块极致分化”的格局 。依托对市场结构性机会的精准捕捉，百亿私募当月整体业绩表现亮眼。私募排排网数据显示 ，截至2026年6月30日 ，100家可统计业绩的百亿私募，6月平均收益达2.18% 。
得益于6月的亮眼业绩加持，百亿私募上半年整体收益水平大幅抬升 。数据显示 ，2026年上半年百亿私募平均收益达13.36% ，大幅跑赢沪深300指数7.55%的同期涨幅。行业盈利面整体向好，91家百亿私募上半年实现正收益 ，占比高达91.00% 。仅9家百亿私募上半年收益为负 ，其中4家回撤在10%以内，5家回撤超10% 。
此外 ，私募排排网数据显示 ，上半年1236只可统计业绩的指数增强产品，平均收益达16.25%。从整体收益表现来看 ，上半年1062只指数增强产品实现正收益 ，占比85.92%。其中217只产品收益在10%以内，692只产品收益介于10%-29.99% ，126只产品收益介于30%-49.99% ，27只产品收益突破50% 。
值得注意的是，中证500指数增强产品上半年收益表现领跑行业，200只相关产品平均收益达22.00% 。沪深300指数增强产品则超额表现最优 ，46只相关产品上半年平均超额收益达7.28%。
量化选股（空气指增）作为市场主流量化策略 ，产品数量比较多 ，该策略不锚定固定宽基指数 ，无行业 、市值 、成分股约束 ，以追求绝对收益为核心，不绑定指数超额目标 。但上半年该策略优势未能充分释放 ，整体收益表现平平 。549只量化选股产品上半年平均收益仅13.96% ，正收益占比77.60%，未能跑赢指数增强产品平均收益水平。不过该策略业绩分化最为剧烈 ，也是高收益产品的核心聚集地：上半年27只收益突破50%的量化产品中 ，量化选股产品独占23只，包揽绝大多数高收益席位 。
黑崎资本研究所所长贾小龙认为 ，百亿私募扩容至142家 ，平均收益13.36%，表面亮眼但实则跑输创业板指，且“规模是业绩的敌人 ”的魔咒始终高悬 。对于私募产品业绩分化 ，贾小龙认为 ，极致分化下，分散持仓反而成拖累 ，模型依赖的均值回归规律失效；风格暴露带来的高收益伴随高波动。量化核心竞争力在于稳定Alpha而非赌风格 ，上半年是压力测试，下半年迭代能力将决出分化 。量化赛道将加速洗牌——唯有因子迭代敏捷、风险模型优化的管理人方能穿越周期 。繁荣表征之下 ，分化与博弈才是常态。
